“包装纸盒行业的整合趋势远并非空穴来风。”一位在芝加哥纸与废塑料回收大会里的发言人表示，“上年，行业里的企业并购主题活动异常活跃，并且这种趋势短期内不会消散。”

行业投资分析师也持同样见解，她们预测分析纸张和包装公司之间的合拼回收将在未来多年不断进行，并深远影响全部行业。这类整合不但会更改企业的经营方式，还会对于整个纸张和包装销售市场产生深远影响。

担心错失良机（FOMO）要素    

“整合通常会引起链式反应，这一点在外包装行业尤其明显。”一位出席会议的发言人强调，“包装印刷公司担忧错过机会，因而企业并购活动越来越激烈。”

富国银行企业和投行包装纸张股票研究高级分析师加布·海得对于此事表示认同。在他看来：“这类‘担心错失良机’的心态在箱板纸行业表现的尤其明显。我们曾经在2000年代中后期经历了相似的企业并购风潮，并在未来还会再次发生。”

近期的多笔国际性买卖充足说明了这一观点。比如，西班牙史艾利森伦德和美国维实洛克斯的合并，将欧洲地区和北美两大箱板纸大佬联合。与此同时，北美地区第一大美国国际纸业对欧洲第二大的箱板纸制造商得斯玛的收购也在进行中，这将进一步推动行业整合。

盟迪在年初竞投得斯玛时天随人愿，已经将目光转向别的回收机遇。本月，该公司宣布将回收舒马赫外包装在欧洲的财产。此外，国际纸业早期回绝了书赞桉诺的收购建议。在这一背景下，书赞桉诺于本月取得成功投资了Pactiv Evergreen坐落于阿肯色州派恩布拉夫和密苏里州韦恩斯维尔的加工厂。

“我都怀疑这应该不是最后一次，”海得表明，并预测硬纸板和箱板纸档次的企业并购主题活动也会更加经常。在他看来，书赞桉诺期待完成地区多样化的总体目标，将推动其再次寻找回收机遇。当日晚点时期，彭博社报道称，书赞桉诺正在努力回收小规模的美企，如卡夫公司的Rand-Whitney，作为回收国际纸业失败后的备用方案。

2024年，造纸工业行业的收购主题活动不断活跃性。值得一提的是，冷水纸制品厂投资了图型外包装国际性坐落于佐治亚州奥古斯塔的漂白剂纸板厂。

提升机遇

除开担心错失良机（FOMO）的心态，对协同作用和网络维护的向往也促进了行业里的规模性整合，特别是在经济环境瞬息万变的环境下。“这关乎优化供应链，降低企业成本，要尽可能提高工作效率，”海得表明。

近些年，很多企业通过新建工厂来扩大产能，其中很大一部分用于制造再造板材。依据克分子咨询管理公司早前的预测分析，从2020年到2023年，北美将新增约15家箱板纸加工厂，新增产能达到500万吨级。但是，由于市场需求疲软，很多加工厂马上就迫不得已停工，大概一半的新增产能被撤销。

“即便削减了生产量，‘最后，我觉得生产能力或是太多，不论是在生产加工上还是在工地层面，’”海得表明。他的团队预测分析，未来五年内，国外箱板纸制造商可能限产高达250万吨级。“大家已经得到了最少俩家大中型制造商确认，她们正在努力限产，”他强调，并提及了最近国际纸业等多家企业停产的状况，及其国际纸业上星期宣布关闭工厂和裁员的确定。

分析师指出，公司通常会选择关掉经营费用较高的旧加工厂，而非对它进行智能化更新改造。主要是因为，新式生产厂房不但更有效率，而且能生产制造出超合乎用户对可持续包装用户需求的纤维级别。

“自1990年至今，造纸技术取得了一定发展，出现更加轻、特性更优的新式纸张。当拓展经营者负责制（EPR）变成现实时，这种改善将发挥了重要作用，”彭博情报信息瓦楞包装投资分析师世纪狮·福特福克斯表明。他强调，转为生产制造再造板材或者以桉木等取代原材料为主要原料，不仅可以提升公司的营运能力，并且具有显著的生态效益。

快速发展的商业服务方式

演讲者表明，造纸工业和包装行业的收购主题活动体现了企业商业模式的演变。虽然很多高层都青睐“重质不重量”的发展策略，但不同公司在实现这一目标的路径上却不尽相同。国际纸业新一任CEO杨紫·西尔弗萨勒在7月发布了一项精减业务方案，而史艾利森维实洛克斯CEO埃里克·史艾利森则强调将供应链管理复杂。海得觉得，这几种看起来完全不同核心理念，最有效对策很有可能“最合适的”二者。

部分公司通过收购实现增长，但另一些企业依然会有机增长作为重要发展前景。比如，国外包装印刷公司传统上重视有机增长，2013年回收博伊西企业是一个除外。“他们一直保持着超出90%的垂直整合度，这个模式被称之为创造价值的重要，”海得表明。

与此相反，国际纸业经过反复买卖寻找快速增长价值增值。比如，全球网络2012年投资了Temple-Inland，并且于2018年多次尝试回收史艾利森伦德，尽管最终未能取得成功。当国际纸业在2023年9月公布拆换CEO时，“坦率地说，我觉得许多投资者也没有预料到会直接发生一笔达到100亿美元跨大西洋买卖，”海得讲到。实际上，国际纸业自身很有可能都没有预见到会到那一个的时间内做出任何回收，但是得斯玛的诞生提供了一个机遇，他补充道。

公司可以分为两种商业运营模式：一种是专注于产品制造的加工商方式，另一种是与此同时生产制造原料并再加工的集成模式。演讲者强调，后者资金投入要高很多。

零售包装咨询管理公司Hudson Windsor负责人罗恩·萨辛强调，包装纸盒行业历年来侧重于一体化经营，也就是从原料生产到纸箱制造等环节均由同一公司操控。“主要是因为纸张在外部商品流通时更有效率。”但是，塑胶行业的现象则各有不同，生产制造塑料原材料的化工企业与中下游塑胶制品制造业企业一般是独立的。

“如果我们能理解这种差别，就能更好的理解为什么包装纸盒行业会做出一些与其它行业不一样决策，”萨辛讲到。

总体来看，“我觉得包装纸盒销售市场将出现更多企业并购主题活动，”海得总结道。