近日，越南地区著名在胡志明证券交易所上市的纸箱公司——越南圆和包装股份有限公司（Sovi）发布最新一季的财务报表，财报显示，今年前9个月，Sovi实现营业收入4269万美金（约合人民币3.1亿人民币），同比增加1%；净利润为189万美金（约合人民币1371万余元），同比减少51.7%。

Sovi始创于1968年，是越南瓦楞纸包装行业的先驱。公司主要为护肤品、糖块、饮料和鞋品等行业提供全方位纸箱子包装。现阶段，Sovi在圆和工业园区一号拥有一个占地面积超出65,000平方米智能化生产地。该基地分为三个主要产品车间：纸箱加工车间： 车间总面积达45,000平米，年产能力可以达到40,000至45,000吨。胶版印刷生产制造车间： 车间面积约12,500平米，年产能力大约为5,000吨。造纸工业生产制造车间： 车间面积约4,000平米，卷筒纸年产能力大约为3,000吨。

做为越南南边五大包装供应商之一，Sovi一直秉承“顾客满意度高于一切”的发展理念。公司具有150多家大型顾客，包含联合利华越南、Kinh Do、Unipresident、嘉实多越南、可口可乐公司、LG越南、德国拜耳、Sygenta、可口可乐、Chuong Duong等多家知名企业及跨国企业。

通过四十年不断的努力，Sovi已经发展成为越南包装行业的一面旗帜，年平均增长率达到25%-30%。企业为各行各业提供高品质的纸箱子包装商品，也凭借柔版印刷和胶版印刷等智能的印刷工艺，持续满足用户的特殊需求。Sovi拥有一支阅历丰富、技术过硬的员工队伍，她们用专业的知识和技能，为企业的发展作出贡献。

2020年12月，泰国的最大的一个工业集团暹罗混凝土集团公司（SCG）集团旗下的TCG Solutions取得成功投资了Sovi 94.11%的股权。第二种是东盟国家行业领先的综合性包装解决方案供应商，给予纸版包装、性能高聚物包装 (PPP)、食品类服务项目包装、设计方案、印刷和别的多元化解决方案，以满足客户需求。

为了能满足用户日益增长的个性化需求，Sovi不仅注重培养高素质专业型人才，还通过引进全球雄厚的技术力量。从最开始年产能力仅是4000吨生产流水线发展，现如今Sovi已经拥有与德国、西班牙、德国瑞士、日本等工业大国同步智能化生产流水线，年产能力大幅度提高至90,000吨。

以其运营数据看，自2016年到2023年，企业的经营业绩展现出一定的变化。在其中，2022年是营收的顶峰，做到5.36亿人民币人民币，但净利润为3300万余元人民币，净利润率为6.2%。到2023年，虽然销售额明显下降，降到4.3亿人民币人民币，但净利却逆势上扬至3800万余元人民币，净利润率达到了8.8%，创出以往8年的新高。但是，令人担忧的是，今年前三季度的净利润率仅是4.4%，创出以往六年的最低，这好像体现出现阶段宏观经济形势的严峻。

大家可以通过国内纸箱上市公司龙利得为例子，数据分析两家公司的生产经营情况。从数据来说，龙利得在营收和利润规模上一直技术领先Sovi，特别是在2021年以前。但是，近三年（2022-2024年）的运营数据却展现出完全不同发展趋势。

尽管Sovi的销售规模远不如龙利得，但是其纯利润自2022年至今已经实现赶超。2022年，Sovi的净利润为3300万余元，稍高于龙利得的3100万余元；2023年，Sovi的净利润做到3800万余元，而龙利得则出现了740万余元的亏损；2024年前三季度，Sovi的净利润为1371万余元，龙利得的净利润仅是517.29万余元，不上Sovi的一半，且同比下降了28.19%，而同期龙利得的盈利却增加了11.61%，达到5.71亿人民币。显而易见，龙利得的营运能力得到了比较严重考验，其净利润率远远低于Sovi。

因此单单从近三年的运营数据看，大家或许可以发觉， 我国的纸箱行业已经经历了多年发展，市场竞争激烈，投资者诸多，从地区性中小型企业到全国行业龙头，产生剧烈的价格战，在成熟的市场竞争中，低利润率是普遍存在，公司通过规模增长可能会进一步稀释液盈利。

越南的纸箱行业还是处于增长期，还未完全被大公司核心，本地企业（如Sovi）可以通过相对较高的毛利率占有有利地位。与此同时，越南经济发展近些年保持高速增长，成为很多跨国企业产业基地，电子器件、纺织品和农产品出口推动了对高品质包装的需要，提高了Sovi的市场机会。越南包装行业得益于出入口制造业拓展，与此同时中国消费理念升级也促进了中高档包装要求。

此外，在我国，近些年人工成本大幅度提高，挤压了传统制造产业的利润空间，龙利得遭遇更高人力和成本费用。我国包装行业正加速向自动化和智能化转型发展，提升前期资金投入的前提下，也需要企业具有很强的技术性资源整合能力。我国市场容量虽大，但区际运输成本和国家环保政策的严格性造成产品成本进一步提升。此外，越南的用工成本还是处于中等水平，为纸箱生产制造提供了更大的盈利空间。这应该是Sovi净利率高过龙利得的主要原因。

这或许正是愈来愈多中国包装公司纷纷开始“出航”，特别是在东南亚国家开设工厂生产线缘故。实际上，日本和台湾地区的纸制品厂大佬，如日本协同、太子控投及其台湾地区的正隆和永丰余等，早就在东南亚合理布局很多年。近些年，中国公司也开始加速这一进程。以上市公司新通联为例子，其于2024年8月28日泰国春武里举办了泰国的新通联工厂生产线奠基典礼，意味着企业在东南亚市场的不断深入合理布局。

新通联泰国工厂坐落于泰国的洛喀麦隆龙炎工业园区内，交通便利，地理位置优越。加工厂占地总面积宽阔，规划有现代化生产制造车间、研发基地、物流配送中心以及员工住宅区等配套设施。泰国工厂将集木包装、纸包装、发泡材料、塑胶包装等几种包装产品的加工生产制造于一体，产生多样化、集团式综合包装服务水平。加工厂项目建成后，将充分满足泰国的周边地区客户的订单要求，进一步巩固和提高新通联在包装行业的市场份额。

此外，9月26日，中荣股权坐落于越南平阳省马来西亚工业园区工厂正式营业，意味着企业全球化战略获得了重要进展。这处占地面积22000平方米现代化工厂，自今年初一期投入使用至今，凭着高效率的产能和卓越的产品品质，快速赢得了广大国际和本土企业的热捧，成为他们的靠谱经销商。这不仅体现了中荣股份在包装领域内的浓厚积淀，也彰显了企业在全球化竞争里的强悍整体实力。

越南中荣工厂生产线峻工，既为东南亚地区的顾客提供了优质的包装产品与服务，更彰显了其荣股权在全球市场扩展等方面的豪情壮志。做为中荣的第一个国外加工厂，它将充分发挥企业在全球范围内的区位优势和品牌影响力，不断推动技术创新和技术升级，为全球合作伙伴提供更优质、更有效的行业领跑服务项目。

近期，Sovi公布将投入3.35亿人民币人民币，进行一次大规模厂房搬迁。企业计划将位于南边同奈省污染严重的圆和1号工业园区的加工厂，整体搬迁至附近的平阳省，并在当地改建生产流水线。往往作出这一决定，是由于Sovi是应该地政府要求，在2025年12月前搬出圆和1号工业园区的第一批企业之一。将来，Sovi将于同奈省隆城县城的文安子锁工业区建立新生产基地。越南同奈省正计划将历史悠久圆和一号工业园区更新改造成一个现代化大城市外贸服务商业综合体。做为这一计划的一部分，园区内的生产厂房会逐步拆迁。